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◆业内各人暗意，好意思联储降息周期有望延续，若“特朗普往返”边缘降温，好意思元飞腾势头或放缓，东谈主民币汇率贬值压力或有望消弱。

原标题：【新华解读】外部压力增多 东谈主民币汇率聚积两月走弱

11月，在“特朗普往返”的驱动下，东谈主民币汇率所濒临的外部压力显着增多，在岸、离岸东谈主民币兑好意思元累计下落逾1000个基点报7.2332，跌幅超1.6%。业内各人暗意，好意思联储降息周期有望延续，若“特朗普往返”边缘降温，好意思元飞腾势头或放缓，东谈主民币汇率贬值压力或有望消弱。

聚积两月走弱

11月，市集对好意思联储降息预期逐渐回落重复“特朗普往返”的影响，好意思元指数大幅走高，涨幅为1.7%；此外，好意思国经济数据举座走强也对好意思元产生了救济。

跟着外部压力显着增多，东谈主民币兑好意思元聚积两月走弱。11月25日，好意思国当选总统特朗普在其应酬媒体帐号发表贴文，将对来自中国的通盘入口商品加征10%的关税。11月26日，离岸东谈主民币兑好意思元跌破7.27关隘。

结束11月29日收盘，在岸东谈主民币兑好意思元累计下落1172个基点报7.2332，跌幅为1.65%；离岸东谈主民币兑好意思元跌1275个基点报7.2491，跌幅为1.8%；东谈主民币对好意思元中间价累计下落627个基点报7.1877，跌幅为0.88%。

不外国内方面，在稳增长计谋以及部分季节性成分的支执下，10月信济数据举座发达较好，稳汇率力度的增多放缓了汇率的贬值速度。

中国东谈主民银行国际司矜重东谈主刘晔11月22日在国新办举行的国务院计谋例行吹风会上谈及汇率方位时暗意，东谈主民币汇率将在合理平衡水平上保执基本踏实，主若是受到一系列成心成分的救济：我国国际进出保执安稳，外汇往返者愈加练习，往返行径愈加感性，市集韧性权臣增强，近期出台的一揽子宏不雅计谋显着改善市集预期，经济回稳向好态势进一步巩固增强，这是现时东谈主民币汇率基本保执踏实的根底救济成分。

此外，近期离岸东谈主民币市集已传递出显着的逆周期退换信号——离岸东谈主民币香港银行同行拆借（HIBOR）隔夜利率在经验了9月、10月的低位波动后，于11月中旬快速反弹，从11月11日的1.9%升至15日的4.8%，创下7月25日以来新高。

中银证券群众首席经济学家管涛暗意，2024年好意思国大选落下帷幕，特朗普强势追忆。由于竞选技术，特朗普又胁迫可能对中国平直或障碍出口好意思国的商品加征高额关税，这激发了市集关于东谈主民币汇率在特朗普2.0将再现时弊诊疗的驰念。

管涛称，与2024年上半年比拟，这一轮好意思指反弹、东谈主民币回撤经由中，东谈主民币汇率中间价弹性显着增强。上半年东谈主民币承压时刻，中间价围绕7.10窄幅波动，当今已快速诊疗到7.20隔壁，且自11月7日起屡次创下年内新低。

后市怎样走

12月是好意思联储本年临了一次FOMC会议，广漠国外投资机构觉得，好意思国关税计谋一方面令其境内通胀压力回升概率增多，迫使好意思联储不得不放缓降息步调，好意思元或继续走强。

但是，CFTC执仓数据通晓，钞票解决公司面前对好意思元的看涨心理自2016年以来最为激烈，但一朝投资者开动赚钱了结或好意思元升势有变，便很容易产生踩踏。

中金外汇觉得，东谈主民币汇率的走势仍将取决于“特朗普往返”怎样鞭策，若对好意思元指数的救济有所放缓，且伴跟着好意思联储降息周期的鞭策，东谈主民币汇率年末偏强的季节性仍有出现可能。具体来看，面前特朗普政府的内阁成员基本细目，仍需温煦12月关系外部计谋预期的变化，以及俄乌蹂躏等风险事件的演变。里面成分方面，需温煦12月中央经济责任会议等坚苦会议的增量信息及对市集预期的提欢叫用。

在管涛看来，特朗普2.0时期的计谋信号激发强好意思元周期，好意思国老本市集因计谋预期和老本回流执续保执招引力。在强好意思元冲击下，东谈主民币濒临被迫诊疗，尽管短期内波动有限，但中好意思利差的缩窄和贸易冲击可能会执续影响东谈主民币的走势。市集改日的走向将更多依赖计谋引申收尾与国际经济环境的进一步发展。

中国东谈主民大学重阳金融接洽院接洽员李珊珊暗意，本年以来，与好意思元除外的主要国际货币比较，东谈主民币总体体现出了低波动率的避险特征，体现了更好的货币韧性。从表里部成分笼统看，2025年东谈主民币汇率有望保执相对踏实。

本文开始：新华财经

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（转自：中国金融信息中心）开云kaiyun